Если будучи трейдером вы заинтересованы в спекуляции на росте рынка, торгуя основной актив, например, золото, то существует эффективный продукт, который позволит вам извлечь максимальную выгоду в данном виде трейдинга. Так называемый стрэддл, представляет собой инвестицию, при которой трейдер приобретает как опцион «колл», так и опцион «пут», на одном и том же уровне исполнения. Приобретая стрэддл, трейдер, предполагает получить прибыль в случае, если рынок сможет значительно вырасти ко времени истечения стрэддла, что позволит ему возместить премию на инвестиции.
Целью инвестора, приобретающего стрэддл, является возможность одновременного покрытия сразу несколько изменений рынка. Представим три определенных примера: 1) основной рынок значительно изменяется по одному из направлений за короткий период времени; 2) рынок то растет, то падает, оказываясь то выше, то ниже страйка стрэддла, за короткий промежуток времени; 3) подразумеваемая волатильность, использованная при оценке опциона, значительно повышается за короткий промежуток времени.
Представляем вам пример того каким образом значительное изменение рынка в одном направлении может принести прибыль владельцу стрэддла. Предположим, что инвестор приобретает опционы стрэддл на валютную пару AUD/USD стоимостью 92 цента, по 3 цента; срок истечения данного контракта равен одному месяцу. В случае если стоимость валютной парры AUD/USD, в связи с оживлением на рынке, повышается до 99 центов, то инвестор получает прибыль в размере 7 центов. Владелец стрэддла оплатит 1.5 цента премии за приобретение пут-опциона, и 1.5 цента за приобретение колл-опциона, что в целом составит 3 цента. В целом, на росте рыночной ценовой разницы до 7 центов, после выплаты премии, инвестор получит прибыль в размере 4 центов (7 центов – 3 цента = 4 цента). Еще одним примером того, как владелец валютной пары AUD/USD, приобретенной на стрэддл, стоимостью в 92 цента, может получить прибыль. Например, в случае если рыночная стоимость валютной пары повысится с 92 до 95, а затем, понизится с 95 до 92. Можно предположить, что подобные изменения на рынке повторятся дважды за период использования опционов по стрэддлу, равный одному месяцу. В случае если валютная пара AUD/USD достигает ценового уровня, равного 95 центам, владелец стрэддла может провести дельта-хеджирование на ценовом уровне в 95 центов, рассчитывая на то, что рынок продолжит изменяться.
Дельта-хеджирование представляет собой процесс уменьшения позиционного риска на стрэддле. Что это означает? В случае приобретения инвестором опциона «колл» в рамках стрэддла, инвестор также приобретает право, но не обязательство, на приобретения на рынке (и соответственно, игру на повышение), на определенном уровне. Данная процедура называется страйком. Также предположим, что «колл» будет находиться в долгой позиции. Если же, одновременно приобрести и опцион «пут», как часть стрэддла, то трейдер получает право, но не обязательство, играть на понижение на рынке на определенном уровне страйка. Принимая во внимание, что «пут» будет находиться на короткой позиции. Приобретая одновременно как опционы «колл», так и опционы «пут» одного и того же уровня, на котором рынок находится на данный момент, дельта, или степень риска инвестора на вложения, будет равна нулю. Ведь, в случае, если рынок будет расти, инвестор не потерпит убытков, и, точно также, если рынок будет падать, инвестор тоже не потерпит убытков. Максимальной потерей при приобретении инвестором стрэддла, является выплаченная премия по совершению сделки. Если рынок растет, инвестор может дольше торговать на повышение на опционах «колл», и меньше торговать на понижение, на опционах «пут». Таким образом, риск на инвестиции сводится к нулю, инвестору необходимо уменьшить расходы (распродаться), нивелируя риск на дельте. Если так и происходит, то инвестор дважды получит прибыль на инвестицию от 92 до 95, дважды получит прибыль на инвестицию от 95 до 92, а также, дважды получит прибыль на общие инвестиции, что составит 12 центов на дельте. Таким образом, инвестор будет защищен от потерь по выплатам премий.
Инвестор также сможет получить прибыль при повышении изменчивости рынка, так называемой, подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность является основным компонентом, учитываемым при определении стоимости опциона. Подразумеваемая волатильность представляет собой рыночный прогноз по изменениям стоимости основных активов за определенный период времени (например, за месяц), и публикуется ежегодно. Чем выше предполагаемая изменчивость, тем выше рыночная стоимость опциона. И соответственно, чем ниже подразумеваемая волатильность при составлении цен на опционы, тем ниже цена самого опциона.
Целью инвестора, приобретающего стрэддл, является возможность одновременного покрытия сразу несколько изменений рынка. Представим три определенных примера: 1) основной рынок значительно изменяется по одному из направлений за короткий период времени; 2) рынок то растет, то падает, оказываясь то выше, то ниже страйка стрэддла, за короткий промежуток времени; 3) подразумеваемая волатильность, использованная при оценке опциона, значительно повышается за короткий промежуток времени.
Представляем вам пример того каким образом значительное изменение рынка в одном направлении может принести прибыль владельцу стрэддла. Предположим, что инвестор приобретает опционы стрэддл на валютную пару AUD/USD стоимостью 92 цента, по 3 цента; срок истечения данного контракта равен одному месяцу. В случае если стоимость валютной парры AUD/USD, в связи с оживлением на рынке, повышается до 99 центов, то инвестор получает прибыль в размере 7 центов. Владелец стрэддла оплатит 1.5 цента премии за приобретение пут-опциона, и 1.5 цента за приобретение колл-опциона, что в целом составит 3 цента. В целом, на росте рыночной ценовой разницы до 7 центов, после выплаты премии, инвестор получит прибыль в размере 4 центов (7 центов – 3 цента = 4 цента). Еще одним примером того, как владелец валютной пары AUD/USD, приобретенной на стрэддл, стоимостью в 92 цента, может получить прибыль. Например, в случае если рыночная стоимость валютной пары повысится с 92 до 95, а затем, понизится с 95 до 92. Можно предположить, что подобные изменения на рынке повторятся дважды за период использования опционов по стрэддлу, равный одному месяцу. В случае если валютная пара AUD/USD достигает ценового уровня, равного 95 центам, владелец стрэддла может провести дельта-хеджирование на ценовом уровне в 95 центов, рассчитывая на то, что рынок продолжит изменяться.
Дельта-хеджирование представляет собой процесс уменьшения позиционного риска на стрэддле. Что это означает? В случае приобретения инвестором опциона «колл» в рамках стрэддла, инвестор также приобретает право, но не обязательство, на приобретения на рынке (и соответственно, игру на повышение), на определенном уровне. Данная процедура называется страйком. Также предположим, что «колл» будет находиться в долгой позиции. Если же, одновременно приобрести и опцион «пут», как часть стрэддла, то трейдер получает право, но не обязательство, играть на понижение на рынке на определенном уровне страйка. Принимая во внимание, что «пут» будет находиться на короткой позиции. Приобретая одновременно как опционы «колл», так и опционы «пут» одного и того же уровня, на котором рынок находится на данный момент, дельта, или степень риска инвестора на вложения, будет равна нулю. Ведь, в случае, если рынок будет расти, инвестор не потерпит убытков, и, точно также, если рынок будет падать, инвестор тоже не потерпит убытков. Максимальной потерей при приобретении инвестором стрэддла, является выплаченная премия по совершению сделки. Если рынок растет, инвестор может дольше торговать на повышение на опционах «колл», и меньше торговать на понижение, на опционах «пут». Таким образом, риск на инвестиции сводится к нулю, инвестору необходимо уменьшить расходы (распродаться), нивелируя риск на дельте. Если так и происходит, то инвестор дважды получит прибыль на инвестицию от 92 до 95, дважды получит прибыль на инвестицию от 95 до 92, а также, дважды получит прибыль на общие инвестиции, что составит 12 центов на дельте. Таким образом, инвестор будет защищен от потерь по выплатам премий.
Инвестор также сможет получить прибыль при повышении изменчивости рынка, так называемой, подразумеваемой волатильности. Подразумеваемая волатильность является основным компонентом, учитываемым при определении стоимости опциона. Подразумеваемая волатильность представляет собой рыночный прогноз по изменениям стоимости основных активов за определенный период времени (например, за месяц), и публикуется ежегодно. Чем выше предполагаемая изменчивость, тем выше рыночная стоимость опциона. И соответственно, чем ниже подразумеваемая волатильность при составлении цен на опционы, тем ниже цена самого опциона.
